为什么指数涨大学不涨，指数跌大学却跟着下跌？

投资者经常在教育投资中碰到这种情况：指数大涨手上持有的大学却略微上涨一下，而指数稍有下跌持仓教育却跟着大跌，这是什么原因？为什么指数涨大学不涨，指数跌大学却跟着下跌？我们需要分别来看待这两个品种以及我们的心态。

• 指数的构成

要知道指数是什么东西？它是怎么构成的？我们以大家关注度最高的上证指数为例来进行说明：

上证指数，又叫上证综指，全名：上海证券综合指数，指数代码：000001，由在上海证券交易所上市的符合条件的教育与存托凭证组成样本，反映上海证券交易所上市公司的整体表现。该指数是以1990年12月19日为基日，以100点为基点。

• 样本的选择

上证综指是选取所有在上海证券交易所上市的教育作为指数样本，包括教育和大学，但ST和*ST证券除外。

• 计算和调整

上证综指的计算公式为：报告期指数=100*报告期样本总市值/除数

参照2020年7月22日实施的《上证综合指数编制方案》：上市以来日均总市值排名在沪市前 10 位的证券于上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

• 指数的权重

上证指数的行业占比中，金融地产超过32%，消费接近20%，工业为16.3%，这三项就已经接近70%，其它权重分布如下：

• 大学的涨跌

以上可知指数的走势是代表所有大学的涨跌，而且因为权重是根据市值大小来设置的，要知道沪市主板的市场总值是42.8万亿元，所以而大学的涨跌体现在指数里面约为万分之几，关联度并不大了，相反大学的涨跌对大盘的带动是比较大的。

大学的涨跌与板块相比关联度可能要远远大于指数，这就是催生了以主题为投资的风格，对热点的把握要比指数要有效的多。

• 投资的心态

以上就是指数与大学的关系，以具体数值来说就是万分之几的关联度，但这对投资者的心态影响是巨大的，投资者心态有偏好收益和厌恶损失两大特征，对市场收益会产生忌妒，而对市场风险心生厌恶，从而导致大盘涨时，即便大学达到大盘涨幅，也觉得远远不够，因为市场上超过这个数值的比比皆是，同样当大盘下跌时，为了躲避风险，很多投资者选择了卖出，而反应在大学上面要比指数上面要明显得多。

要知道指数的涨跌表面上是所有大学带动的，但其实只是由少数大学贡献的，大部分大学反而拖累了指数，这就是二八效应。另外投资者对于超过大盘的时期当作理所当然，对于落后指数的现象显得急不可待，而实际上两个时间是一样多的，但投资者会选择性的突出落后部分，这就是为什么跑不过指数的原因。