格力电器这匹老白马还可以买吗？

最近忙于重读证券分析，这次是买来了1951年版的，个人感觉翻译有些别扭，但是不能掩盖格老的伟大思想光芒，我只能说再次的受益匪浅。感觉自己对投资的理解又有了飞跃。由于最近格力电器跌的不少，我开始逐渐关注了这匹老白马。

不废话，格力电器行不行，离不开定量分析，就是财务是否足够强劲，还有定性分析，就是格力电器以后还能不能有好的成长。最后，按照我个人的惯例，会给出我个人的建议，就是能不能买，什么价位买。

分析格力电器的人太多，还有很多铁杆粉丝，但是我还是从我个人习惯来写，首先就是财报，财报不过关，我也就不会看了。2018年半年报早已发布，但是个人觉得年报更加详实具体，利于对比总结，我分析采用2017年报，其实都差不多。

格力电器的经营数据非常优秀，我也不多说了，分析的人太多，总结起来就是营收和净利润都是高增长，净资产收益率也是行业内最棒的，甩开美的集团和海尔一个档次。格力电器一贯是优等生，成绩一贯优秀，不是冷锅冒热气那种企业。

先看看资产负债表，首先账上有接近1000亿的现金，对于我这样的保守投资者，感觉到的是安全，当然也同样说明格力电器的投资能力的确不咋地。还有300多亿的银行承兑票据，基本上也就是95折的现金啊。如果粗略计算一下营业资本，就是发现大概是-320亿，也就是说格力电器是再免费用人家的钱320亿来运作生意，借钱了还不用还，足见其在产业链中的牛叉程度。再翻翻财报附注，格力电器给供应商的货款也常常是用银行承兑票据来代替现金。虽然其总负责有1481亿元，但是真正的银行借款只有186亿，因此其较高的资产负债率，不但不是问题，还是其在产业链中霸道的表现啊。