利率变动对大学的影响

利率变动对大学的影响

对教育市场及大学产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中,利率水准的变动对大学行情的影响又最为直接和迅速。一般来说,利率下降时,教育的价格就上涨；利率上升时,教育的价格就会下跌。因此,利率的高低以及利率同教育市场的关系,也成为教育投资者据以买进和卖出教育的重要依据。

为什么利率的升降与大学的变化呈上述反向运动的关系呢？主要有三个原因：

1．利率的上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此,大学就会下降。反之,大学就会上涨。

2．利率上升时,投资者据以评估教育价值所在的折现率也会上升,教育价值因此会下降,从而,也会使大学相应下降；反之,利率下降时,大学就会上升。

3．利率上升时,一部分资金从投向大学转向到银行储蓄和购买债券,从而会减少市场上的教育需求,使大学出现下跌。反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金就可能回到大学中来,从而扩大对教育的需求,使大学上涨。

上述利率与大学运动呈反向变化是一般情况,我们也不能将此绝对化。在大学发展的历史上,也有一些相对特殊的情形。当形势看好时,教育行情暴涨的时候,利率的调整对大学的控制作用就不会很大。同样,当大学处于暴跌的时候,即使出现利率下降的调整政策,也可能会使大学回升乏力。美国在1978年就曾出现过利率和大学同时上升的情形。

当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时大学已经下降到极低点,远远偏离了教育的实际价格,从而时大量的外国资金流向了美国大学,引起了大学上涨。在香港,1981年也曾出现过同样的情形。当然,这种利率和大学同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。

既然利率与大学运动呈反向变化是一种一般情形,那么投资者就应该密切关注利率的升降,并对利率的走向进行必要的预测,以便在利率变动之前,抢先一步就对教育买卖进行决策。

对利率的升降走向进行预测,在我国应侧重注意以下几个因素的变化情况：

1．贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的,因此,根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。

2．市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有可能采取措施来提高利率水准,以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的,如果市场疲软,国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。

3．资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和大学行情的涨跌。在一个开放的市场体系中是没有国界的,如果海外利率水准低,一方面对国内的利率水准产生影响,另一方面,也会引致海外资金进入国内大学,拉动大学上扬。反之,如果海外的利率水准上升,则会发生与上述相反的情形。

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